市场预期产地遭遇不可抗力 菜粕领涨蛋白粕

　　国际方面，Pro Farmer年度作物巡查后对美豆单产预估值高于USDA8月供需报告。8月下旬美豆进入灌浆关键期，天气风险仍存。全美本土表层土壤墒情短缺到严重短缺的比例高于上周和去年同期。美豆压榨强劲，出口改善，中国持续大规模采购提振美豆。巴西外贸秘书处（SECEX）公布的数据显示，8月份前三周巴西大豆出口步伐高于去年同期水平。美伊战争反复，原油价格波动。宏观方面，美联储暂时不加息。整体上，预计美豆【1180-1250】美分/蒲区间震荡。国内方面，豆粕现货压力依旧较大。油厂催提不改，豆粕库存高企，下游采购谨慎。中期随着时间推移，油厂开机率下降，大豆到港洪峰的供应压力逐步褪去，市场开始担忧11月-次年1月大豆买船进度偏慢可能导致供应不足。豆粕远月受供应压力边际走弱预期而走强。菜粕方面，市场预期乌克兰菜粕葵粕因不可抗力而供应紧张杠杆股票，担忧情绪蔓延，菜粕领涨蛋白粕。

　　展望：豆粕震荡偏强。菜粕震荡偏强。逢低做多；低位累购。Pro Farmer田间巡查结果引发市场担忧美豆单产上调，天气炒作窗口未关闭，中国采购持续，美豆高位震荡。豆粕累库制约近月涨幅。供应边际走弱预期支撑远月。产地遭遇不可抗力，菜粕供应预期收紧。地缘、天气反复可能加剧盘面波动。

　　风险因素：美豆天气，海关政策杠杆股票，宏观，贸易战、地缘冲突。